공포영화 특수효과계에서 천재소리를 듣는 체이스 포터는 <나이트메어>에서 낸시 역을 맡아 스타가 됐던 헤더 랑켄캠프와 결혼, 아들 딜런을 낳아 행복하게 살고 있다.
그러나 10년 전 영화 속에서 죽은 프레디가 다시 살아나 헤더를 괴롭히기 시작할 뿐만 아니라, 자신이 프레디라고 주장하는 괴전화가 계속 이어진다. 헤더의 불안은 그것으로 끝나지 않고 남편 체이스가 쇠손톱으로 찢겨 죽는 사고가 나고 곧 특수효과부의 처크와 테리도 죽음을 당한다. 남편의 장례식에서 헤더는 프레디의 역할을 맡았던 로버트 잉글룬드에게 다음과 같은 놀랄 만한 이야기를 듣고 아연실색한다. 웨스 크레이븐이 프레디가 등장하는 새 영화 <새로운 악몽>의 각본을 쓰고 있으며, 그 영화를 위해 체이스는 프레디가 쓸 새 손을 제작 중이였다는 사실이 바로 그것이다.

장례식 후, 헤더는 각본을 쓴다는 웨스 크레이븐을 만난다. 그러나 웨스는 각본은 자신이 꾸는 악몽을 기록하는데 불과하며, 그 작품의 여주인공은 헤더가 맡아야 하고, 헤더의 아들 딜런도 출연한다고 말한다. 헤더는 펄쩍 뛰고 거절하지만 영화를 통해 세상으로 나오려던 프레디는 딜런을 납치하는데...