소년 정남이는 편모슬하에서 가난하게 살아온다. 고리대금업자인 허생원은 정남이네의 빚을 빌미로 정남이 어머니를 유혹하나 정남이 어머니는 허생원 뜻대로 되지 않는다. 그러자 허생원은 정남이네 유일한 재산인 송아지를 몰고 가려고 한다. 송아지는 정든 정남이와 헤어지는 것이 싫어서 성을 내며 사납게 군다. 놀란 허생원은 빚을 포기하고 송아지를 되돌려 준다.